高手的養成 - 安納金

摘錄

當海嘯來襲，能夠讓你全身而退的，是你不在海裡，而不是你的游泳技巧有多好。

就操作的週期長短和步調來說，常見的投資者有螞蟻、獅子、大象這幾種，牠們都存在同一個時空當中（國際金融市場），但彼此的語言不一樣，螞螞是二度空間的生物，無法理解三度空間的獅子和大象是怎麼活動的（有時候甚至看不到牠們）。

如果想成為打擊率3成5的贏家，就必須等待好球來臨時再揮棒，否則只會淪為打擊率只有2成5的平庸打者。

「台灣加權股價指數」在 2016 年度上漲了 11%，是扣除掉大約 4% 的配息所蒸發的點數，而把配息加回來的總報酬，則是 11% + 4% = 15%。因此，若 2016 年操作台股的績效低於 15% 總報酬的話，那麼就是在瞎忙，比不上所有交易者平均而言從年初持有到年底都不動的報酬率。

對股市的判斷是一種習慣，但是這個習慣對多數人來說是一種壞習慣，因為如果這些主觀判斷無法帶來正面貢獻（也就是超越大盤指數漲幅，再加上配息還原的總報酬），那麼就應該減少判斷。多數人的判斷失準，卻仍持續讓這些錯誤的判斷在拖累自己的績效。

金融市場從來就不是多數決，而是少數決，「群眾一面倒的看法最危險」

賭場是一個和對家勝率接近 49:51 的比賽，股票市場是一個勝率接近 20:80 的比賽，期貨和選擇權市場則是勝率接近 5:95 的比賽

崩盤的主因，無論在那一個市場，普遍都是由於「貪婪的人們」不斷地湧入市場追價，把原本正常規律的市場炒作到一個非常誇張的泡沫狀態，所以害股票大跌的主要兇手是 --- 原本做多的人，而做空的人在上漲過程中搶演「試圖阻止泡沫發生」的角色。

永遠都要把資金放在最具優勢的地方，必須隨時問自己：「如果現在我的手上 100% 都是現金，那麼我最想投那些標的？各投多少」然後把手上所持有的部位調整並吻合成上述答案。太多太多的輸家就是因為容忍了「還算 OK」的部位，而任由這些沒有把握的部位載浮載沉，拖累了整體的績效表現。

把「投機部位」與「投資部位」分割開，放在不同的帳戶。

一般來說，「投機部位」的進出頻率高、持有時間短，不在乎國家經濟發展或公司的長期營運前景，目的僅是要賺取低買高賣的價差獲利，比較在意的是漲跌起伏的「波浪」；而「投資部位」則是主要本金，或稱為核心部位該擺放的地方，靠的是「潮汐」，只要研判整體的大趨勢是在多頭，就持續持有，一直到多頭的盡頭來臨之前，中間不管「波浪」或「漣漪」如何震盪或波動，皆不受其影響。

投資與投機帳戶要多久調整一次配置？建議以一個年度調整一次為佳，因為這樣才能夠有完整的績效紀錄來進行客觀比較，並且作為翌年資金配置調整的基礎。

專注在想要的（總資產增加），而不是恐懼的（看錯的風險、做錯的風險、無窮無盡的悔恨）

預測市場走向中，假設自己站在空方，接著仔細評估，目前有多少的證據支持？如果做空會不會怕？有沒有把握獲利？預計獲利空間有多少？

心靜，才能夠專注。對於在盤中看著股價跳動，追逐股價變化跟著下單的投機者來說，這麼做往往是追不到行情的，或者成交時都已經是價格很差、甚至反轉已經來到的情況。必須懂得閉上眼睛，冷靜的思考：合理的價格應該會停留在那一個水準附近？再打開眼睛去驗證，是不是真如預估？讓「客觀估計」引導你的下單決定，而不是讓混亂跳動的價格去引導下單決定。

在看不清方向時，最好的做法就是先出清部位，空手一天，利用持有 100% 現金的狀況下，仔細想清楚，到底做多還是做空的勝算比較大？

在了解市場前，必須先了解自己，以及自己的弱點和自大

基本趨勢 + 乖離 + 可能的時間轉折 = 未來半年的走勢

乖離： 0.382 與 0.618 作為漲多的拉回幅度

修正波：「以盤代跌」或「以跌止跌」

上漲後的「費波南希時間轉折」，考慮常見的 8、13、21、34 個月作為可能的判斷

對偉大的投機家來說，如果市場的走向證明了你的判斷錯誤，那麼你就必須盡快出場，這和「成本」無關。不能等待「回本」再出場，因為可能因此永遠出不了場、讓損失擴大到無限。另一方面，也不能讓「跌太久了」或「跌夠低了」的心態，阻礙出場，因為偉大的投機家隨時都會保持「歸零」的心態，假設自己 100% 都是現金、零持股，請問問自己：目前願意花多少資金去買這一檔標的？如果不想買，那就不應該花任何 1 塊錢去持有。

「停損」和「停利」都是建立在和「進場成本」相比較的基礎上。而「歸零」的心法，就是「從前種種，譬如昨日死；以後種種，譬如今日生」。今天該做那些最佳的交易決定，與過去無關「也跟買進成本無關），必須專注在「從現在看未來」的展望上。一旦練成了「歸零」的心法，那麼「貪婪」（獲利很多之後）與「恐懼」（跌到離成本很遠）是毫無發揮餘地的，因為它們都和「成本」高度連結。一旦你打斷了和「成本」的連結，自然就可以對貪婪或恐懼免疫。

羅傑斯：貨幣供給、政府赤字、貿易逆差、通膨數字、政府政策，不管在美國或是其他重要的國家，這些項目都是要觀察的事。那是一幅立體大拼圖…即使是立體拼圖，最後還是有辦法把它拼湊出來，但是你無法將這幅拼圖拆散成一片片的小拼圖，將之堆放在一張大桌子上再把它們全部拼起來，因為金融市場的畫面一直在變。每一天都有一些小拼圖被拿走，再重新丟進一些其它的部份…

在空投市場中，不是用本益比去衡量它的底部，而是用股價淨值比。當多頭市場幻滅之後，一切獲利都是不真實的，只有公司淨值（清算價值）才是真的，也因此，在每一次大空頭的底部，整體大盤的平均股價淨值比會接近 1 倍

行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在歡欣鼓舞中幻滅

大空頭走勢前的訊號：

1. 短短 1 至 3 個月內「急漲」超過 2000 點（現買現賺，非理性）
2. 與「年線正乖離」超過 1000 點，與「10 年線正乖離」超過 3000 點（最近 1 年內買進股票的人都賺超過千點以上，人人都是贏家；大漲好幾年，人人都覺得是股神）
3. 爆出「大量」

大空頭反轉訊號：

1. 底部帶量的長紅 K 線（經過大空頭洗禮後仍有能力拿出大錢來買的人）
2. 移動平均線（與 10 年平均線正乖離的程度，幾乎等於大空頭當中要回檔的幅度）
3. 價量關係（從最高點的大量開始萎縮，直到剩下 3 成）
4. 技術指標（月 KD 或 RSI 指標在低檔區黃金交叉）
5. 費波南希數列（8、21、13 個月後落底）
6. 黃金切割率（0.236、0.382、0.5、0.618、0.764）
   最近一次的大多頭行 2008/11/21 的 3955 點起漲，倘若 2017/3/21 的 9976 點是最高點的話，整個波段上漲了 6021 點
   9976 - 0.236 * 6021 = 9976 - 1421 = 8555
   9976 - 0.382 * 6021 = 9976 - 2300 = 7676
   9976 - 0.5 * 6021 = 9976 - 3010 = 6966
   9976 - 0.618 * 6021 = 9976 - 3721 = 6255
   9976 - 0.764 * 6021 = 9976 - 4600 = 5376
7. 波浪理論
8. 趨勢線（前 3 次大跌 60 % 底部所連接的上升趨勢線，平均每年上升 100 點左右，到了 2020 年前後就會墊高到 5200 點）
9. M 頭

反思

不太看技術面，但我認為與其說技術面看的是點數，不如說是人性。

量價關係、波段行情、追高殺低、頭肩、年線，這些技術名詞代表的其實是背後的人性，就如「恐懼」與「貪婪」是常年不變主軸。

在這本書中，最在意是心法篇章，因為我始終認為「人性」是股票市場中最重要組成，而這部份也是最難以捉摸；有時候都不清楚自己想法，如果不夠了解自己又怎麼在巨大交易市場中安然而退？

雖然目前的方式偏「投資」，但作者列一些檢驗方式還是挺有道理，可以作為參考，包括用一整年大盤報酬作為判斷準則、分列投機與投資帳戶、多空判斷訊號等等。

金融市場由許多因素綜合而成，在貨幣、大眾商品、貿易、政策這些方面自己還是著墨過少，之後我打算花時間深入了解，以便有足夠的基礎去了解「經濟」這個課題，就貨幣來說，最近當紅的比特幣、以太幣我就不太敢碰，主要還是因為不夠了解貨幣、供需等議題。

希望藉由綜觀全面的方式，漸漸培養自己對於趨勢的敏銳。