2018/5/29

今天開始買鴻海。




會注意到這間公司一開始是受到網路上有人討論到減資。

簡單列出數據

經過十年來的股本膨脹 3 倍，EPS 剩下 75%，簡化來看是企業獲利能力變 2 倍。
( 0.75 / (1/3) )

幾年前在 EPS 突破 10 的情況下，意味著每年能賺進一個股本，投資人也給予正面評價。

今年鴻海決定首次減資 2 成，也就是股本變成 80%，股價會變成 1.25 倍。假設鴻海今年的獲利能力與去年相同，那麼 EPS 將接近 10（不過 2017 Q4 的 EPS 有 7 成是靠賣夏普股票來撐起，去掉業外收入需要扣除 1 塊，7 塊的 1.25 倍將是 8.7）。

2017 Q4 營收如此慘淡原因是 Iphone X 銷售不佳，因此讓組裝廠獲利銳減。

今年 Iphone 新機銷售可能還是會下滑，主要原因是 2017 年免費更換電源活動將附低人們換機意願。

客觀來說，鴻海體值仍佳的原因：

１．公司經營者值得信賴
２．公司照顧股東（為了湊足 EPS 賣夏普股票）
３．公司經營不斷捷高價值（更新設備採用機器人組裝）
４．經營者眼光精確

當然還是有風險，目前能看到的有幾項：

１．Iphone 在 2018 年銷售可能下滑
２．美中貿易大戰會不會有所牽連
３．大陸工資連年上漲，機器人取代速度與工資上漲速度在拉扯
４．新領域（5G、晶圓代工）進展情況未知

投資永遠有風險。